２０、回拨机制：发行人与联席保荐人／联席主承销商将根据网上面向社会公众投资者公开发行情况决定是否启动回拨机制，如网上社会公众投资者认购总量不足，则将剩余部分全部回拨至网下；不进行网下向网上回拨。
２１、发行对象：本期公司债券向全体投资者发行，投资者以现金方式认购。
２２、承销方式：本期债券由联席主承销商采取余额包销的方式承销。
２３、发行费用概算：本期债券的发行费用不超过募集资金的１．７％。
２４、募集资金用途：拟用于偿还银行借款、调整债务结构及补充公司流动资金。
２５、拟上市地：深圳证券交易所。
２６、上市安排：本次发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
（四）本次发行的相关日期
本次发行结束后，发行人将向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。
本期公司债券上市前的重要日期安排如下：
发行公告刊登日：２０１１年１１月２８日
发行首日：２０１１年１１月３０日
预计发行期限：２０１１年１１月３０日至２０１１年１２月２日
网上申购日：２０１１年１１月３０日
网下发行期限：２０１１年１１月３０日至２０１１年１２月２日
二、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
名称：许继电气股份有限公司
住所：河南省许昌市许继大道１２９８号
法定代表人：李富生
联系人：姚武、李维扬
联系地址：河南省许昌市许继大道１２９８号
电话：０３７４－３２１２３４８、０３７４－３２１２０６９
传真：０３７４－３３６３５４９
（二）保荐机构和承销团成员
１、联席保荐人
（１）名称：华泰联合证券有限责任公司
住所：深圳市福田区深南大道４０１１号香港中旅大厦２５层
法定代表人：马昭明
项目主办人：王锋、金巍锋
项目协办人：杨蓉
项目组成员：杨兆东、徐磊、郭镭、翟晓东、王江涛
联系地址：北京市西城区月坛北街２号月坛大厦５层
联系电话：０７５５－８２４９２０００、０１０－６８０８５５８８
传真：０７５５－８２４９３０００、０１０－６８０８５８０８
（２）名称：英大证券有限责任公司
住所：深圳市福田区深南中路２０６８号华能大厦３０楼、３１楼
法定代表人：赵文安
项目主办人：吉平、刘会霞
项目协办人：杨浩
项目组成员：李斐、修瑞雪
联系地址：北京市东城区海运仓胡同１号瀚海海运仓大厦７层
联系电话：０７５５－８３００７１７６、０１０－８４００２５１２
传真：０７５５－８３００７１５０、０１０－８４００１１５２
２、联席主承销商
（１）名称：英大证券有限责任公司
住所：深圳市福田区深南中路２０６８号华能大厦３０楼、３１楼
法定代表人：赵文安
项目主办人：吉平、刘会霞
项目协办人：杨浩
项目组成员：李斐、修瑞雪
联系地址：北京市东城区海运仓胡同１号瀚海海运仓大厦７层
联系电话：０７５５－８３００７１７６、０１０－８４００２５１２
传真：０７５５－８３００７１５０、０１０－８４００１１５２
（２）名称：华泰联合证券有限责任公司
住所：深圳市福田区深南大道４０１１号香港中旅大厦２５层
法定代表人：马昭明
项目主办人：王锋、金巍锋
项目协办人：杨蓉
项目组成员：杨兆东、徐磊、郭镭、翟晓东、王江涛
联系地址：北京市西城区月坛北街２号月坛大厦５层
联系电话：０７５５－８２４９２０００、０１０－６８０８５５８８
传真：０７５５－８２４９３０００、０１０－６８０８５８０８
（三）律师事务所
名称：上海市上正律师事务所
住所：上海市浦东南路５２８号上海证券大厦北塔２３０１室
负责人：程晓鸣
联系人：程晓鸣、刘云
电话：０２１－６８８１６２６１
传真：０２１－６８８１６００５
（四）会计师事务所
名称：北京兴华会计师事务所有限责任公司
住所：北京市西城区裕民路１８号北环中心２２层
负责人：王全洲
联系人：卜晓丽、吴亦忻
电话：０１０－８２２５０６６６
传真：０１０－８２２５０８５１
（五）信用评级机构
名称：联合信用评级有限公司
住所：天津市和平区曲阜道８０号
法定代表人：吴金善
联系人：刘洪涛、唐玉荣
联系地址：天津市河西区解放南路２５６号泰达大厦１０层Ｅ座
电话：０２２－５８３５６９１２
传真：０２２－５８３５６９８９
（六）债券受托管理人
名称：华泰联合证券有限责任公司
住所：深圳市福田区深南大道４０１１号香港中旅大厦２５层
法定代表人：马昭明
联系人：杨蓉、杨兆东、郭镭、翟晓东、王江涛
联系地址：北京市西城区月坛北街２号月坛大厦５层
联系电话：０７５５－８２４９２０００、０１０－６８０８５５８８
传真：０７５５－８２４９３０００、０１０－６８０８５８０８
（七）收款银行
开户名：英大证券有限责任公司
开户行：宁波银行深圳分行
账号：７３０１０１２２０００５２３８３４
（八）本期债券拟申请上市的交易场所
名称：深圳证券交易所
住所：深圳市深南东路５０４５号
负责人：宋丽萍
电话：０７５５－８２０８３３３３
传真：０７５５－８２０８３６６７
（九）本期债券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所：深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼
负责人：戴文华
电话：０７５５－２５９３８０００
传真：０７５５－２５９８８１２２
三、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至２０１１年９月３０日，中国电力技术装备有限公司持有发行人控股股东许继集团有限公司６０％的股权，英大国际控股集团有限公司持有英大证券有限责任公司５５％股权。中国电力技术装备有限公司和英大国际控股集团有限公司均为国家电网公司的全资子公司，发行人与英大证券有限责任公司为关联方。
除上述事项外，发行人与所聘请的与本期债券发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
第二节发行人的资信状况
一、本期债券的信用评级情况
经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为ＡＡ，本期债券的信用等级为ＡＡ。
二、信用评级报告的的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
联合信用评级评定发行人的主体信用等级为ＡＡ，该级别反映了发行主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。联合信用评级评定本期债券信用等级为ＡＡ，该级别反映了本期债券的信用质量很高，信用风险很低。
（二）评级报告的主要内容
１、联合信用评级出具评级报告的主要观点
联合信用评级有限公司对许继电气的评级反映了公司作为国内大型电力设备制造龙头企业之一，在中国输配电领域的领先地位，以及在综合配套能力和技术研发方面的优势。
考虑到中国输配电及控制设备制造行业良好的成长性，公司有望继续保持在行业中的领先地位，联合信用评级对公司评级展望为稳定。
基于对公司主体长期信用以及本期公司债券偿还能力的综合评估，联合信用评级认为，本期公司债券到期不能偿还的风险较低。
２、联合信用评级关于发行人及本期债券信用评级所考虑的正面因素主要有
（１）中国大规模的电网建设投资给公司提供了良好的发展机遇。
（２）公司业务涵盖发电、输电、配电各个环节，综合配套能力强。
（３）公司技术研发实力强，直流输电控制保护技术在行业内处于领先地位。
（４）国家电网在新产品试点等方面能给予公司较大力度的扶持。
３、关于本期债券，联合信用评级提醒投资者关注以下因素：
（１）原材料价格波动对公司经营稳定性造成一定的影响。
（２）输配电行业竞争激烈，公司应收账款数额较大，存在一定运营资金压力。
（３）公司债务以短期债务为主，债务结构有待改善。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门和联合信用评级对跟踪评级的有关要求，联合信用评级将在本期债券存续期内，在每年许继电气股份有限公司年报公告后的一个月内进行一次定期跟踪评级，并在本期债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
许继电气应按联合信用评级跟踪评级资料清单的要求，提供有关财务报告以及其他相关资料。许继电气股份有限公司如发生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知联合信用评级并提供有关资料。
联合信用评级将密切关注许继电气股份有限公司的经营管理状况及相关信息，如发现许继电气或本期债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合信用评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本期债券的信用等级。
如许继电气不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合信用评级将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可公布信用等级暂时失效，直至许继电气股份有限公司提供相关资料。
跟踪评级结果将在联合信用评级网站（ｗｗｗ．ｌｉａｎｈｅｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇ．ｃｏｍ．ｃｎ）予以公布，并同时报送许继电气、监管部门、交易机构等。
发行人亦将通过深交所网站将上述跟踪评级结果及报告予以公布备查，投资者可以在深交所网站查询上述跟踪评级结果及报告。
三、发行人的资信状况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
公司与多家国内大型金融机构建立了长期、稳固的合作关系，在各大银行的授信情况良好，间接融资能力较强。按合并报表口径，截至２０１１年６月３０日，公司共获得８家国内金融机构共计６８１，０００万元的银行授信额度，已使用１３７，０００万元贷款额度，尚有５４４，０００万元贷款额度尚未使用。
（二）与客户往来情况
最近三年及一期，发行人在与主要客户的业务往来中，未发生严重违约情况。
（三）最近三年及一期发行的债券以及偿还情况
２００８年４月８日，发行人发行了２００８年第一期短期融资券，发行总额为人民币４亿元，融资券期限为２７０天，２００９年１月５日已按本息全额兑付。
２００８年４月８日，发行人发行了２００８年第二期短期融资券，发行总额为人民币３亿元，融资券期限为３６５天，２００９年４月１０日已按本息全额兑付。
２０１０年５月３１日，发行人发行了２０１０年度第一期短期融资券，发行总额为人民币７亿元，融资券期限为３６５天，２０１１年５月３０日已按本息全额兑付。
２０１１年９月３０日，发行人发行了２０１１年度第一期短期融资券，发行总额为人民币５亿元，融资券期限为３６６天。
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期末净资产的比例
截至２０１１年９月３０日，发行人的净资产为２８．３５亿元，本次债券全部发行完毕后，发行人累计公司债券余额不超过７亿元（含７亿元），占发行人２０１１年９月３０日净资产的２４．６９％，不超过４０％。
（五）最近三年及一期主要财务指标
１、合并报表口径
项目
２０１１年
９月３０日
２０１０年
１２月３１日
２００９年
１２月３１日
２００８年
１２月３１日
流动比率（倍）
１．７６
１．８３
１．８０
１．６３
速动比率（倍）
１．２３
１．４１
１．３０
１．１３
资产负债率（％）
５３．３２
５２．０８
４４．９６
５０．２３
每股净资产（元）
６．５２
６．３７
５．９８
５．６３
项目
２０１１年１－９月
２０１０年度
２００９年度
２００８年度
总资产周转率（次）
０．４０
０．７４
０．６５
０．５５
应收账款周转率（次）
